亨通光电并购华为海洋这一年

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发布日期:2021-12-22 01:20   来源:未知   阅读: 次

　　近日，中国几十家企业又进了所谓的清单。这种招式一开始用的时候，还挺有震慑力，但用滥了发现没有什么作用，反而成了中国科技企业的官方实力认证。

　　星空君思考了很久，为什么对安防类的企业这么关心。后来想明白了，它们关心的不是安防，而是AI。

　　由于安防行业有能力接触到足够多的大数据，进行远超世界其他国家的AI训练，所以中国的AI技术，在某些领域，全球领先。

　　2019年6月，华为方面和亨通光电方面称华为海洋将被亨通光电收购，10月，亨通光电发布公告拟并购华为海洋，12月，获得证监会无条件审核通过。

　　但让星空君百思不解的是，2020年的年报中，亨通光电人数比上年少了2670人，差不多占比15%。

　　这是一个很震撼的数字，然而，星空君并没有检索到亨通光电和华为海洋裁员的消息。

　　亨通光电并购的是华为海洋（香港），这其实是一家资本公司，通过股权架构来控制华为海洋旗下的其他分子公司。并表纳入亨通光电上市体系的人数几乎可以忽略不计，所以上市财报中的人数应该是不含华为海洋的绝大多数员工。

　　原来，亨通光电剥离了很多不太赚钱的业务，转移到非上市体系。2020年6月19日，公司发布公告，拟将所持有的国充充电科技江苏股份有限公司51％股权、江苏亨通龙韵新能源科技有限公司100％股权出售，作价2.4亿元、980万元，受让方为控股股东旗下的亨通新能源。

　　最近几年，作为曾经的大白马，亨通光电的成长性发生了一些问题，导致步履维艰。

　　一般来说，三季报披露的信息比较少，但结合公司半年报，可以大体得知，公司三季报比较好看的主要原因有三个：

　　一是国家海洋战略加速推进以及海上风电快速建设，拉动公司海洋业务快速增长；二是电力业务板块预计稳中有升；三是降本增效，盈利能力提升。

　　公司2021年前三季度营收298.12亿元，同比增长17.54%，归母净利润为13.16亿元，同比增长50.56%。

　　众所周知，亨通光电的核心业务是光纤。但是，从营收构成看，公司的业务构成是有问题的，什么问题呢？

　　这里补充一个知识点，众所周知，网络宽带都是移动电信联通搞的，现在广电也拿到了一张牌照。但除此之外，还有一个隐形巨佬，它就是电网。

　　电力系统在搭建电网的时候，同时搭建了一套网络，宽带、无线、卫星等线G也是自建的。

　　亨通光电和电力行业长期合作，除了提供铜缆外，还有一部分业务，就是为这套网络服务。

　　只不过，这部分业务接近公司营收的一半，毛利率比较低，15%左右，是公司毛利率最低的板块。

　　由于这套系统对于特高压非常关键，而特高压又是清洁电力输送传输的重要工具，是碳达峰、碳中和的重要组成部分。因此和电力系统的合作是非常有前景的，但是这项业务毛利过低，又拉低了公司的不少财务指标。

　　曾经被媒体曝出向疑似关联方进行利益输送，后来被发现公司的大股东股权质押率接近70%。

　　凯乐科技有多次资产收购和资产出售的经历，每次收购后变更主营业务，运营一段时间业绩不佳再次收购新资产出售旧资产，主业变更多次，上市以来，几乎每年都在讲故事。

　　2013年，凯乐科技投资成立了一家公司，叫做上海贝致恒投资管理中心，据Wind数据，公司对其持股27.27%。

　　这家公司的第一大股东持股40.91%，名字叫做崔根良，很面熟的感觉，没错，正是亨通光电的创始人，公司董事局主席。这家公司有个高管叫做张良元，记住这个名字。

　　2017年6月，凯乐科技投资成立了一家医疗信息技术公司，持股70%，另外30%的股份就在张良元手里。

　　在资本运作层面，亨通光电和凯乐科技频繁合作。从双方亲密程度看，二者其实是“实质性”的关联方。

　　2019年前，公司的产品线中，有一项“商品贸易”，很大程度上是通过凯乐科技实现，而这部分的毛利仅有2.72%，剔除各项费用外，这项业务大概率是亏的。

　　公司剥离了一些不赚钱的业务，并不是真的卖掉了，而是交给了非上市部分。对于这类集团型企业来说，无非是左手倒右手，不体现在上市公司财报而已，并没有真正解决公司的经营危机。

　　星空君最近在做“自由现金流”的科普，不多介绍了，大家记得橙色柱远比蓝色柱长，就知道公司的资金入不敷出。

　　对于一家净利润十亿量级的上市公司来说，利息太重了，公司已然沦为银行的打工仔。

　　考虑到公司非上市部分规模也很大，而公司大股东亨通集团质押了上市公司71%的股权，大致可以推测，整个集团的资金链非常紧张。返回搜狐，查看更多

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